上金所香港金库开启全球'黄金三极'时代

当第一块标注着"iPAu99.99HK"的金锭稳稳落入香港仓库保险柜时，中银香港交割中心的操作员不自觉地调整了下呼吸——这个看似平常的动作背后，藏着全球黄金市场十年未见的变局。2025年6月26日，上海黄金交易所香港指定仓库的正式启用，把中国黄金国际化的棋局下出了关键一手。

国际投资者现在可以直接用离岸人民币在香港买卖实物黄金，不必再绕道伦敦或纽约。两个全新合约iPAu99.99HK和iPAu99.5HK上线首日就吸引多家机构进场交易，报价单位清一色是"元（人民币）/克"。这种明确定位让香港财库局局长许正宇直言不讳：这是国家黄金市场国际化的关键落子。香港正在扩建机场贵金属库容，从150吨向1000吨迈进，显然在为更大的棋局做准备。

全球黄金定价的天平正在重新校准。过去"伦敦-纽约"双核主导的格局，如今被香港仓库的启动撕开一道缺口。有分析师点破实质：上金所通过离岸仓库网络、人民币计价合约和跨境清算体系，正在构建自主定价生态。当国际投资者拿着离岸人民币就能直接兑换实体黄金，"人民币—黄金"的闭环通道就打通了，这比任何宣传都更有力地夯实了人民币的储备货币信用。

香港的独特优势在这场变局中展现得淋漓尽致。全球投资者为什么愿意把黄金存在这里？答案藏在香港的离岸人民币资金池里，也藏在"一国两制"赋予的金融体系韧性中。上周沪港两地签署金融协同发展方案，这周香港仓库就投入运营，时间衔接得恰到好处。免收仓储费的优惠策略将持续到年底，明显在引导市场快速形成交易惯性。

地缘政治波动让更多资金涌向黄金，但投资者对存放地的选择却愈发谨慎。香港仓库的安全托管功能恰逢其时地解决了这个焦虑。当实体黄金与人民币计价在离岸市场深度绑定，一些央行外汇储备的操作逻辑可能正在重写。

从上海自贸区国际板启动，到如今香港离岸仓库落地，中国黄金市场花了十一年时间搭建起完整的跨境链条。现在国际会员已遍布12个国家和地区，但真正的考验才刚开始——能否让伦敦的老牌交易商自愿接入这个新体系？香港的黄金库容扩建计划或许已经给出了答案。